Il mercato azionario attuale rappresenta infatti un insieme di opportunità diversificato, guidato dall’innovazione e integrato a livello globale; offre agli investitori l'accesso a società di elevata qualità con vantaggi competitivi, valutazioni interessanti e fattori di crescita strutturale a lungo termine.
Europa: un polo di innovazione globale
Al contrario di quanto comunemente ritenuto, l'Europa non è indietro in termini di innovazione. Il Vecchio Continente ospita, anzi, un fitto insieme di economie innovative molto dinamiche. Nel Global Innovation Index 2025, 16 Paesi europei si sono classificati tra i primi 25 a livello globale, mettendo in luce solidi ecosistemi di ricerca, pool di talenti competenti ed esperienza nella creazione di imprese competitive su scala mondiale.
Tale innovazione va oltre le startup innovative nelle fasi iniziali, arrivando fino a società consolidate in settori come sanità, tecnologia e industriale. Aziende leader come ASML e AstraZeneca dimostrano che, in Europa, gli investitori possono accedere a innovatori di prim'ordine.
Valutazioni interessanti e vantaggi della diversificazione
L'azionario europeo offre un'interessante combinazione di concentrazione di mercato più bassa, valutazioni più interessanti e ampia esposizione settoriale rispetto a quello statunitense. A dominare l'MSCI Europe non sono una manciata di mega cap, il che offre agli investitori fonti diversificate di potenziale rendimento.
I rendimenti del settore azionario europeo sono stati più elevati e diversificati nel 2025
Rendimenti settoriali, valutazioni e ponderazioni dell'MSCI Europe rispetto all'S&P 500 (USD)
I rendimenti passati non sono indicativi di rendimenti futuri.
Rendimento totale per l'anno solare 2025. Valutazioni e ponderazioni al 31 dicembre 2025. Fonti: LSEG Datastream per le valutazioni e il rendimento totale. Morningstar per le ponderazioni settoriali (MSCI Europe NR USD Index e S&P 500 NR USD Index). L'area ombreggiata in blu evidenzia i settori dell'MSCI Europe che hanno superato l'S&P 500.
Anche le valutazioni sono relativamente interessanti. In base ai multipli prezzo/utili forward a 12 mesi, le azioni europee scambiano a sconto rispetto alle controparti USA nella maggior parte dei settori, creando il potenziale per rendimenti più elevati nel lungo periodo.
A ciò si aggiunge un cambiamento nel comportamento degli investitori, con le azioni europee che hanno superato i mercati USA nel corso del 2025, a fronte della rotazione del capitale dai titoli statunitensi più costosi.
Driver di ricavi a livello globale
Le società quotate europee non dipendono esclusivamente dalla domanda interna; il 60% circa dei ricavi delle società dell'indice MSCI Europe è infatti generato al di fuori dell'Europa, offrendo così esposizione alla crescita globale negli Stati Uniti, in Asia Pacifico e nei mercati emergenti. Questa impronta internazionale contribuisce a ridurre la dipendenza da ogni singola economia e migliora la diversificazione del portafoglio.
Opportunità di crescita strutturale
In aggiunta, diversi trend strutturali di lungo termine dovrebbero contribuire a sostenere i mercati azionari europei nel tempo:
- Base industriale rafforzata: L’aumento della spesa per la difesa, gli investimenti infrastrutturali e la riorganizzazione delle catene di approvvigionamento stanno trainando la crescita della base industriale europea. I budget destinati alla difesa sono aumentati significativamente, con una spesa che dovrebbe superare i 380 miliardi di euro entro il 2025. L’entità e la direzione di questa trasformazione godono di un ampio consenso tra i partiti politici e gli Stati membri, con implicazioni che vanno oltre la sola difesa, creando opportunità pluriennali nella manifattura, nei sistemi energetici e nell'infrastruttura digitale.
- Innovazione sanitaria: Il settore sanitario europeo è profondo e diversificato. I progressi nella genomica, nella scoperta di farmaci e nell'intelligenza artificiale stanno alimentando l’innovazione e favorendo una crescita sostenibile nel lungo periodo.
- Trasformazione del settore finanziario: Le banche europee hanno attraversato un profondo processo di ristrutturazione, caratterizzato dal rafforzamento dei bilanci, da una governance più solida e da un'allocazione del capitale più disciplinata. L’aumento dei tassi di interesse ha sostenuto la redditività, mentre valutazioni interessanti e dividendi in crescita offrono un interessante potenziale di reddito.
L'importanza delle azioni europee nella costruzione del portafoglio
Le azioni europee possono svolgere un ruolo strategico nei portafogli globali grazie a:
- Diversificazione del potenziale di crescita
- Accesso a società orientate dall'innovazione
- Esposizione a vantaggi strutturali di lungo termine
- Fondamentali migliorati nei settori chiave
Con la leadership dei mercati azionari globali che tende ad allargarsi oltre le mega cap tecnologiche statunitensi, le azioni europee si posizionano sempre più come una fonte di diversificazione e di potenziale di rendimento.
Christophe P. Braun è Investment Director presso Capital Group con mansioni di copertura dell’universo azionario. Vanta un’esperienza di 16 anni nel settore degli investimenti, di cui 10 in Capital Group. È in possesso di una laurea di secondo livello in economia finanziaria e industriale conseguita alla Royal Holloway University of London e di un diploma in gestione aziendale ed economia conseguito all'università Leopold Franzens in Austria. Opera nella sede del Lussemburgo.
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