La Top Consultazione Fondi
Pubblicato il 23/04/2020 - Alessia Vicario & Luigi CartaTra i fondi H20, un fondo Obbligazionario Globale l’H20 Multibonds al primo posto H2O Multibonds R (C) che ha registrato una performance YTD del -45,68% rispetto alla categoria -2,93% e al 7° H20 MultibondsSR(C) che ha registrato una performance YTD del -44,65%. Al 6° posto l’H20 Adagio un fondo appartenente alla categoria Performance Assoluta Multi Strategia che ha registrato da inizio anno una performance del -13,73% vs una performance della categoria del -5,95%. Al 10° posto, infine, un fondo Flessibile Globale l’H2O Multistrategies R (C) EUR che da inizio anno ha registrato una performance del -71,45% rispetto al -9,94% registrato dalla categoria. Nella classifica delle performance su tutti gli orizzonti temporali di breve termine – uno, tre, sei mesi e YTD – tutti e quattro i fondi risultano nel quarto quartile. L’H20 Multibonds e l’Adagio risultano nel primo quartile a 3,5 e 8 anni. Il multistrategies rimane nell’ultimo quartile fino all’orizzonte temporale di cinque anni ed è nel primo solo ad 8 anni.
Al 2° e 3° posto due fondi della società di gestione Morgan Stanley. Il MSIF Global Opportunity Fund A EUR un fondo Azionario Globale Growth che ha registrato una performance YTD del -2,83% rispetto alla categoria -6,81%; il MSIF Global Brands Fund A EUR Acc Azionario Globale (performance YTD – 4,79% contro la categoria -12,23%). Entrambi i fondi Morgan Stanley nella classifica delle performance su tutti i diversi orizzonti temporali considerati, da un mese a 10 anni, si posizionano nel primo quartile. Eccellente il giudizio dei due fondi negli indicatori risk adjusted performance a 3 anni (Sharpe, Sortino, Omega e Calmar Ratio). Entrambi i fondi risultano ESG global con intensità di grado 2.
Al 4° e all’ 8° posto due fondi azionari settoriali della società di gestione Blackrock, il BGF World Technology Fund E2 EUR un fondo Azionario Tecnologia (perf. YTD +3,89% vs performance categoria -6,42%) e il BGF World Healthscience Fd E2 EUR Azionario Salute - Farmaceutico (perf. YTD + 1,45% vs performance categoria +1,97%)
Al 5°posto il fondo JPMIF Global Macro Opport A (acc) EUR Flessibile Globale Euro con giudizio, nel Barometro Quantalys, eccellente nelle fasi al ribasso e orso. Il fondo ha infatti registrato una performance YTD del +3,62% rispetto alla categoria che ha registrato il -9,95%.
Al 9° posto il fondo Nordea 1 Europ Cov Bd Fd BP EUR C che rispetto alla Categoria Euro All Maturities che registra una performance YTD del -3,88% ha registrato una performance del +0,23%.
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Quale è stata storicamente la frequenza di perdita dei fondi che rientrano nella Top consultazione fondi? Per rispondere a questo interrogativo ci viene in aiuto l’omonima analisi che si trova nella sessione Performance di ogni scheda fondo. Per comodità abbiamo riassunto le informazioni in una unica tabella sotto riportata. In blu abbiamo evidenziato il fondo, in arancione la media di Categoria: se la frequenza di perdita del fondo è superiore a quella della categoria abbiamo evidenziato il valore in rosso, se è inferiore in verde, se le due frequenze di perdita coincidono il dato è riportato in nero.
Come viene calcolata la frequenza di perdita?
Si prende in primis in considerazione tutto lo storico del fondo che, giornalmente, viene suddiviso in cinque sotto – periodi: 3 mesi, 6 mesi, 1 anno, 3 anni e 5 anni.
Una volta determinato, da quando il fondo è stato lanciato, il numero di sotto – periodi presenti andiamo a verificare in quanti di questi il fondo ha riportato un risultato negativo. La frequenza di perdita è data dal rapporto tra il numero di osservazioni negative e il numero totale delle osservazioni per ogni sotto – periodo. Stessa metodologia viene applicata alla media di Categoria: poiché l’obiettivo è valutare la frequenza di perdita rispetto alla Categoria anche per quest’ultima si utilizza esattamente lo stesso storico del fondo. È proprio per questo motivo che, ad esempio, se osserviamo i dati riportati per i fondi H2O Multibonds R (C) e H2O Multibonds SR(C) notiamo che la frequenza di perdita della categoria Obbligazionario Globale varia nei due casi: l’analisi per il fondo H2O Multibonds R (C) parte dal 24/08/2010 mentre per il fondo H2O Multibonds SR(C) dal 15/01/2019 e per quest’ultimo infatti non abbiamo nessun periodo di analisi di 3 e di 5 anni.
Per facilità di comprensione prendiamo come esempio il terzo fondo della Top Consultazione, il MSIF Global Brands Fund A EUR Acc. Il fondo è stato lanciato il 01/11/2000. Da tale data ad oggi abbiamo su base giornaliera: 7022 periodi di tre mesi, 6931 periodi di sei mesi, 6749 periodi di un anno, 6021 periodi di tre anni, 5293 periodi di cinque anni.
Nei 7022 periodi di tre mesi il fondo ha perso (ovvero ha registrato una performance negativa) il 32% delle volte ovvero in 2283 periodi di tre mesi su 7022, la Categoria il 36% delle volte ovvero in 2598 periodi di tre mesi su 7022.
La stessa informazione viene trasmessa con il grafico delle performance rolling: giornalmente viene calcolata la performance cumulativa sui diversi sotto – periodi e partendo dalla data di lancio del fondo. Il grafico sotto riportato conferma l’informazione della frequenza di perdita ed infatti possiamo notare come la media di categoria sia contraddistinta da performance più negative rispetto al fondo.
Questi due grafici sono quindi estremamente utili perché consentono di capire su un numero davvero elevato di osservazioni e su periodi brevi (3, 6 mesi e 1 anno) e medio – lunghi (3 e 5 anni) quale sia la probabilità di incorrere in risultati negativi e, soprattutto, se il dato è in linea, migliore o peggiore di ciò che mediamente fa il mercato di appartenenza del fondo.
Se infatti consideriamo il fondo BGF World Technology Fund E2 EUR il risultato al quale arriviamo è meno felice del precedente. Se consideriamo orizzonti di investimento brevi la frequenza di perdita, per quanto più elevata, non si discosta eccessivamente dalla media di Categoria. Allungando l’orizzonte temporale il risultato è molto più pesante per il fondo: nei 4688 periodi di 5 anni il fondo ha perso il 32 % delle volte (ovvero in 1500 osservazioni) a fronte del 9% (422 osservazioni) della media di Categoria. Quest’analisi consente quindi di aprire con il cliente anche un dialogo circa la compatibilità del suo orizzonte temporale di investimento con quello del fondo specifico.
